节后短短2个交易日，多只ETF放量大涨。

受益于Deepseek这一在春节期间不断发酵的热点，软件、大数据、计算机等相关行业主题ETF普涨。

易方达软件ETF、嘉实软件ETF等，在2月5日的涨幅均超过8%；2月6日，银华港股科技30ETF、嘉实软件ETF再度上涨超8%。

如果观察规模变化，2月5日单日规模增长的前三名则分属富国港股通互联网ETF、华安黄金ETF和华夏恒生科技指数ETF；

在一天时间内，这三只ETF的规模都增加了10亿元以上。

从中来看，黄金 科技，毫无疑问，是投资者最为关注的方向。

黄金ETF创历史新高

金价3000美元或是大概率事件

回顾2024年，黄金可以说是人民币资产中的最为耀眼的明星。

数据显示，以人民币计价的上海金在2024年涨幅高达28.14%，远超A股市场主流指数表现，同期沪深300涨幅为14.68%。

以美元计价的黄金资产表现同样优秀，伦敦金的价格在2024年同样有27%的涨幅，创下自2010年以来的年度涨幅记录。

可以说，在波动剧烈的股票市场的映衬下，黄金凭借平稳的走势、一路走高的价格称一句“大赢家”也毫不为过。

而黄金的强势在进入2025年后也并未走弱，

今年以来，上海金的价格继续走高，春节假期前的1个月时间即有4.55%的涨幅；

而在春节假期后，更是在2月6日突破670元大关，续创历史新高。

而黄金ETF的规模也在2024年全年以及今年以来迎来了快速增长。

2024年全年，黄金ETF的总规模从年初的290亿元激增至年末时超700亿元，一年内规模增长超过410亿元。

今年以来，黄金ETF的规模继续增加，仅2月5日这一天，黄金ETF的总规模就增长了32.8亿元。 

其中，有投资者资金不断流入的原因，自然也有受金价上涨影响，使得基金净值同样连番上涨的缘故。

以华安黄金ETF为例，其基金净值在2月5日达到了6.3415，继2024年10月的高点后，再度创出历史新高；

而这只规模最大的黄金ETF的规模，也在2月5日达到了近310亿元。

尽管在2024年已经多有上涨，但从黄金当前的走势来看，显然这一轮行情还没有走完。

在波诡云谲的国际大环境中，黄金无疑是最为纯粹的避险资产，各国央行也在持续增加黄金储备，为其价格提供了有利的支撑。

在最近的一期播客中，桥水基金创始人达里奥戏称自己是个“黄金派”，并且详细地解释了为什么要把财富储存在黄金中的原因；点此具体查看

他给出了理想的储值手段应具备的三大特征：

国际流通性、可转移性、一定程度的匿名性；

而黄金无疑是兼具这三大特征的“国际货币”，这也是央行长久以来将其作为储备资产，并且在2024年继续增持的原因。

国内的经济学家们对黄金也多持看涨的观点，

知名智囊专家刘煜辉就曾公开表示，滞胀环境下最有利的大类资产就是黄金。

并且预测称，“我预测特朗普上来以后，黄金可能很快突破3000美金，这应该是个大概率事件。”

我们在去年也报道过李迅雷认为黄金至少能有3000美元。具体点此查看。

李迅雷觉得，黄金既是一个抵御货币超发的重要手段，也是抵御未来可能出现乱世的防御手段。

从2016年到现在为止，黄金的涨幅超过100%，

他认为，未来还是会有一个继续的上涨空间，至少3000美元/盎司肯定会有的。

能不能看得更高？

这也有可能性。

参照比特币，比特币从绝对涨幅来讲就更多了，

这也是因为大家对于现有的以美元为主导的国际货币体系的不认可。

从最新金价来看，COMEX黄金价格已达2884.8美元/盎司，伦敦金已经走到了2866.7美元/盎司，距离2900美元大关仅一步之遥。

3000美元或许正如他们所说，是个大概率事件。

风浪上的科技股

如果说黄金是避险者的避风港，以Deepseek为代表的科技股就是风口浪尖。

就像创始人梁文锋自己的形容一样，Deepseek对于大模型来说是一条鲶鱼；

而对于科技股来说，对于从算力到端侧推理、垂直应用的各行各业，Deepseek同样翻起了千层浪。

从申万二级行业指数来看，

春节后2个交易日，软件开发、IT服务、电机的涨幅均超过10%；

半导体、游戏、计算机设备等20个行业涨幅超过5%。

行业ETF的表现同样如此，

嘉实机器人ETF、华夏信创ETF、易方达软件ETF、华泰柏瑞游戏动漫ETF、华宝大数据ETF、南方计算机ETF等近30只产品，在近2日内的涨幅超过10%。

鹏华半导体ETF、易方达汽车零部件ETF、博时金融科技ETF、鹏扬数字经济ETF等200余只产品涨幅超过5%；

此外，科创100、科创50等宽基，由于成分股里广泛包含计算机、电子等各行业的“小巨人”企业，表现同样相对占优。

虽然目前说Deepseek是否真能引领一轮科技股的重估似乎尚且为时过早，

但相信无论是对科创100ETF这类宽基，还是机器人、半导体、金融科技等行业ETF来说，Deepseek的出现只是行情的又一个起点。

部分跨境QDII

出现高溢价

最后一个部分是港股，港股ETF活跃的一大原因，在于春节期间港股的较好表现。

由于假期期间港股表现强势，资金纷纷涌向港股相关的ETF，尤其是一些QDII基金，出现了明显的溢价。

具体而言，银华港股科技30ETF、银华新经济ETF在2月5日涨停，后者在2月6日继续大涨；

这些ETF在二级市场的交易十分活跃，比如银华新经济ETF，其2月6日的换手率高达180%；

易方达恒生新经济ETF，单日换手率也超过400%；银华港股科技30ETF，换手率更是高达1025%。

尽管香港市场确实在春节前后有不少资金流入，但在ETF上出现的这一热度很大程度上已经变成了炒作；

以银华新经济ETF为例，2月6日收盘时，其溢价率已经高达24.78%。

而高溢价跨境ETF的回调案例不少，比如嘉实德国ETF、南方亚太精选ETF等，都是在出现高溢价后迅速回落。

类似的是，近期货币ETF也出现了暴涨暴跌，虽然货币ETF没有盘中IPOV、看不到准确的溢价率，

但以华泰天天金ETF为例，在节前两个交易日连续上涨7%、9%后，节后首日停牌，次日即跌停；

如果是前期追涨的话，必然损失惨重。

- 结语-

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