一、市场背景与核心驱动
当前黄金市场处于多重矛盾因素的交织中：
避险需求与政策预期共振：特朗普政府近期关于汽车关税的言论持续引发市场担忧，其政策的不确定性促使资金加速流入黄金市场。尽管部分国家可能获得豁免，但关税政策的具体落地时间及范围仍不明朗，市场对经济前景的谨慎情绪为黄金提供了直接支撑。
ETF持仓创阶段新高：根据知名机构分析师数据，2025年第一季度黄金ETF累计净流入达155吨，总量升至2023年9月以来最高水平。仅上一交易日，ETF单日增持23吨，为2022年以来最大增幅。机构资金的持续流入表明市场对黄金的中长期信心，若该趋势延续，将为金价提供坚实支撑。
美联储政策路径待确认：尽管美联储上周维持利率不变，但其释放的降息预期仍为黄金提供潜在利好。美联储理事近期表态称“通胀回落至2%的进程放缓”，而周五公布的PCE数据将成为验证降息可能性的关键指标。若数据温和，市场对宽松政策的押注可能升温，进一步巩固黄金的吸引力。
二、技术面深度解析
趋势定性：从4小时图观察，EMA20（3022.28美元）与EMA50（3019.07美元）呈现多头排列，且价格持续运行于均线上方，确认当前处于上升趋势。均线系统的斜率向上发散，表明中期多头动能占据主导，价格回撤至均线附近时往往吸引买盘介入。
动能验证：60分钟图：RSI14（54.92）、RSI11（54.87）等短期指标位于50中性区域附近，显示价格在短期内的动能相对均衡，未出现显著超买或超卖信号。
4小时图：RSI指标同样处于均衡区间，与60分钟图形成同向验证，表明当前趋势的稳定性较高，未出现动能背离。不过，需警惕若4小时RSI进一步升至70上方，可能触发短期回调压力。
关键位置提示
从1小时图看，价格自历史高点3057.21美元回撤至2999.40美元后，斐波那契关键回调位与均线形成重要技术共振：
0.382回撤位（3034.87美元）：与EMA50（3019.96美元）接近，构成短期阻力；
0.618回撤位（3021.16美元）：与EMA20（3022.28美元）几乎重合，形成下方第一支撑。
若价格回踩3021-3022美元区域企稳，则上升趋势有望延续；反之，若有效跌破该区域，可能引发技术性抛售，向下测试3000美元心理关口。
三、未来趋势展望
潜在剧本一：延续上行
若价格在3021美元附近获得支撑，叠加ETF增持与避险情绪的持续发酵，多头可能再次测试3057美元前高。突破该位置后，上方目标可看至3100美元整数关口，技术形态上将形成“更高高点”的强势结构。
潜在剧本二：技术调整
当前价格接近历史高位，部分获利了结压力可能显现。若PCE数据超预期强劲，或美联储释放鹰派信号，可能触发短期回调。关键支撑位于3000-2999美元区域（前期低点与心理关口），失守则可能打开进一步调整空间。
综合研判：黄金市场当前处于“趋势延续但需警惕回调”的复杂阶段。基本面的避险需求与政策宽松预期为价格托底，而技术面的关键位置争夺将决定短期方向。投资者需重点关注3021美元支撑的有效性及周五PCE数据的市场反应，以捕捉下一阶段趋势的启动信号。
