太阳能和电动汽车行业对白银的需求激增，而全球白银供应短缺已连续进入第五个年头。金银比高于90表明白银被低估，吸引了寻求相对价值投资机会的投资者的新兴趣。
因避险买盘和供应紧张，白银领涨贵金属市场
白银在突破关键技术水平后维持在近期高位附近，随着对经济衰退的担忧加剧，且黄金创下新纪录，交易员们越来越多地转向投资白银。尽管今年黄金吸引了大部分避险资金流入，但白银如今正在迎头赶上，强劲的工业需求、持续的供应短缺，以及相对于黄金被低估的态势都为其提供了支撑。
经济衰退预警强化了对金属的需求
市场情绪已急剧转向防御性。根据美国CNBC首席财务官委员会（CFO Council）的数据，现在60%的首席财务官预计美国将出现经济衰退，而上个季度这一比例仅为7%。担忧的核心是贸易政策风险，此前美国前总统特朗普暗示将推出新一轮关税措施，包括对汽车征收关税。由此导致的资本支出和股票投资意愿的回落，促使投资者进一步转向硬资产。
在美联储的鸽派政策指引以及通胀进展停滞的支撑下，黄金成为了最初的受益者，飙升至3057.21美元的历史新高。然而，如今白银正吸引着更多关注，因为金银比仍高于90，远高于历史正常水平，这表明白银相对被低估。
白银技术面指向更多上行空间
（现货白银日图 来源：易汇通）
本周早些时候，白银突破了33.45美元的关键阻力位。目前的动能有利于再次测试34.24美元，下一个上行目标为34.87美元。如果价格走软，预计在32.53美元至31.81美元之间会有强劲支撑，而位于32.15美元附近的50日移动平均线则提供了另一层技术支撑。黄金的上涨为白银的突破增添了可信度，为同时关注这两个市场的交易员提供了更多的确认信号。
实物需求和供应紧缩火上浇油
白银的上涨趋势也受到结构性因素的支撑。太阳能、电动汽车和绿色能源行业对白银的需求依然强劲，而2025年全球白银市场有望连续第五年出现供应短缺。交易所交易基金（ETF）的资金流入已开始增加，实物需求也依然坚挺。这些供需失衡的状况让一些分析师预计白银价格将在长期内升至40美元以上，在真正的供应紧张情况下，乐观的极端目标价甚至可达75至100美元。
展望：白银倾向看涨，黄金提供宏观支撑
白银的近期走势受到技术面强势、实物需求以及乐观的宏观背景的支撑。虽然黄金凭借历史新高和央行的支持继续稳固市场情绪，但相对而言，白银有更多的上行空间。除非周五公布的个人消费支出（PCE）数据意外表现强劲，否则当前环境仍将有利于这两种金属进一步上涨，且白银可能会领涨。
北京时间19:49，现货白银报34.030美元/盎司，涨幅1.24%。
