基本面：关税阴影与通胀分化
本周市场核心焦点集中于特朗普政府的关税言论。据路孚特，美国总统或于周三宣布针对多国进口商品的全面关税措施，此举可能重塑全球贸易流向。尽管欧盟委员会已提出让步条款以争取部分关税豁免，但投资者担忧欧元区将成为重点目标——德国和爱尔兰2024年对美贸易顺差分别位列全球第四、第五，若关税落地，欧元区经济增长或受直接冲击。欧洲央行行长拉加德警告称，贸易摩擦可能导致欧元区GDP增速至少下滑0.3%。
日内公布的德国3月调和CPI初值同比上涨2.4%，略低于前值2.6%，但各州数据分化明显：萨克森和黑森州通胀加速，而巴登-符腾堡和巴伐利亚州则放缓。这一结果印证了欧元区通胀回落的不均衡性，但市场对欧央行6月降息的预期未受显著动摇。值得注意的是，意大利央行行长在罗马发言中强调“通胀斗争尚未结束”，并提及“美国政策矛盾性”加剧不确定性，暗示欧央行后续降息步伐可能更为谨慎。
美国方面，除关税风险外，本周ISM制造业/服务业PMI和非农就业数据将主导美元走势。CME利率期货显示，美联储6月降息概率已从一周前的65.6%升至83.5%，但5月会议按兵不动的预期仍占主流。若经济数据超预期强劲，可能削弱市场对宽松政策的押注，进而提振美元。
技术面：关键均线支撑与动能转换
从技术结构看，欧元兑美元短期维持中性偏多格局：
支撑稳固：汇价始终站稳20日指数移动均线（1.0773），且12月6日高点1.0630构成中长期关键防线。
动能指标：14日RSI从60上方回落，显示多头动能减弱，但未进入超卖区域，表明市场仍存上行潜力。
突破方向：上方1.1000心理关口为多头首要目标，若有效突破，或打开进一步上涨空间；反之，若失守20日均线，可能下探1.0700-1.0750区间。
当前盘面呈现典型的“事件驱动型收敛”，1.0800-1.0850成为多空争夺中枢。值得注意的是，尽管近期美元走软，欧元未能显著走强，反映市场对欧元区经济韧性的疑虑。
展望：风暴前的平静
未来48小时，两大变量将主导欧元走势：
1. 关税政策细节：若美国对欧关税力度超预期，欧元可能快速测试1.0750支撑；反之，若措施温和或推迟，汇价或反弹至1.0900上方。
2. 美国数据联动：制造业PMI与非农数据若强化“美国经济例外论”，美元或重获买盘，压制欧元；若数据疲软，则巩固6月降息预期，利空美元。
中期而言，欧元仍面临“政策差”压力——欧央行降息预期早于美联储，且欧元区经济增长动能弱于美国。但若关税风险引发全球避险情绪升温，美元作为传统避险货币的吸引力可能部分抵消利差影响。交易者需警惕事件落地后的波动放大，尤其在周五非农数据公布前后，流动性条件可能急剧变化。
