摩根大通的一项电子交易调查显示，本周由美国一系列关税声明引发的全球金融市场动荡，似乎只是动荡的一年的开始。

根据这项年度交易调查，通胀和关税将在2025年对市场产生最大的影响，其次是地缘政治紧张局势。约41%的受访者将波动性列为他们预期的日常交易中最大的挑战，高于去年的28%。

“今年与众不同之处在于波动性出现的时间有些出乎意料，”摩根大通全球数字市场主管Eddie Wen在采访中表示。“市场对新闻头条的反应方式令人惊讶，我预计在当前环境下这一趋势将会持续。”

由于关税对不同资产类别的影响尚不明朗，交易员们如坐针毡。上个月进行的年度调查发生在美国总统特朗普以一系列贸易关税和态度反复扰乱全球市场之前，覆盖了超过4200名机构交易员。摩根大通全球FICC电子交易主管Chi Nzelu表示，这些担忧预计将推高加元、墨西哥比索和离岸人民币等货币的交易量。

周一，墨西哥比索下跌近3%，随后反弹以1.5%的涨幅收盘。加元一度下跌1.7%，后来扭转跌势最终以0.8%的涨幅收盘。

“这些对于主要货币来说是非常大的波动，引发了大量的交易执行，从对冲基金到零售市场，”Nzelu说。“我们将拭目以待今年的发展情况，但从年初开始，我们已经看到了我们最繁忙的日子之一。”

尽管对冲基金在外汇市场中最为活跃，但他补充说，围绕关税新闻的交易量增加并不仅限于该领域。

自去年11月特朗普当选总统以来，更高进口价格可能重新引发通胀的风险一直存在，这打消了美联储今年大幅降息的任何预期。

特朗普曾下令对所有来自加拿大和墨西哥的商品征收25%的关税，并计划于周二生效，但在两国领导人承诺加大努力遏制非法移民和非法毒品贩运之后，他暂缓了这一决定。对从中国进口商品征收10%的全面关税已生效，但白宫尚未排除暂停的可能性。

所有调查受访者表示，他们预计将增加电子交易活动。这符合多年来各资产类别的趋势，即使是流动性较低的证券也是如此。

“电子交易至关重要，因为关税公告可能会在周末发布，促使客户在交易开始时寻求流动性以重新平衡其投资组合，”Nzelu表示，他指的是传统上伦敦周日晚间流动性较低的时期。“在这些关键时刻，他们旨在访问多个渠道、平台和银行。”

关于平台，交易员分布于单一交易商平台（28%）和多交易商平台（38%），其中34%同时使用两者。“降低执行/经纪成本”是选择单一交易商平台的首要任务，而减少信息泄露对加密货币和现金股权交易者来说尤为重要。

与此同时，大约71%的受访者表示他们没有计划交易加密货币。尽管如此，在特朗普赢得选举后，比特币和其他数字货币创下历史新高。白宫加密货币负责人戴维·萨克斯表示，政府正在研究创建“比特币储备”的可行性，而银行提供数字资产服务的一些障碍似乎正在消除。

“最近的头条新闻表明，新政府支持市场，最近的变化降低了传统银行业社区成员进入该领域的门槛，”Wen说道。“目前的细节较少，但我们正密切关注事态的发展。”